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        海洋衛士壓載水

        上海航運交易所2021(年中)水運形勢報告外貿油輪市場

        2021-08-18 10:10:44
        來源:上海航運交易所 編輯: 國際船舶網 我有話要說

        上海航運交易所發布的《2021(年中)水運形勢報告》分為集裝箱、中國外貿油輪、中國沿海散貨、中國液貨危險品和遠東干散貨五大市場形勢報告。上海航運交易所微信公眾號(微信號:wx_sse)分期予以刊登。

        中國外貿油輪水運形勢報告上半年市場回顧

        國際市場

        船隊規模增速放緩

        據克拉克森統計,截至6月1日,全球現役油輪船隊(萬噸級以上)共7175艘、6.49億DWT,較年初增長1.1%,增速較2020年同期減少0.2個百分點。分船型來看,除蘇伊士型和阿芙拉型油輪增速同比小幅上升外,其他船型增速均同比下滑。其中,超大型油輪(VLCC)為2.59億DWT,較年初增長1.1%,增速較2020年同期減少0.6個百分點;蘇伊士型油輪增長2.5%;阿芙拉型油輪(含LR2型成品油輪)增長1.0%;巴拿馬型油輪(含LR1型成品油輪)增長0.3%;1萬~5.5萬DWT級油輪增長0.6%。

        前5月,全球總計拆解萬噸級以上油輪64艘、約460萬DWT,同比飆升723.0%。其中,VLCC,阿芙拉型和靈便型油輪拆解量均同比大幅增長,分別拆解6艘(182.5萬DWT),13艘(132.7萬DWT)和43艘(121.3萬DWT)。前5月,全球新油輪交付量增多,總計交付油輪115艘、約1270萬DWT,同比上升20.3%。油輪船隊總規模凈增約810萬DWT。

        石油需求止跌反彈

        上半年,全球石油需求止跌反彈,世界海運量增速由2020年的下降7.4%轉為上升3.1%。

        全球原油進口海運結構穩定。上半年,亞洲原油進口量占全球總量維持在六成以上,且增速同比由降轉升:中國海運進口增速降至3%,但進口總量仍遙遙領先于全球其他原油消費國;其他主要進口國均出現不同程度反彈,印度增速由-11%逆轉至增長7%,日本增長4%,韓國和新加坡均增長2%。歐洲進口增速由負轉正。美國開啟大規模經濟刺激計劃,需求快速回升,原油進口止跌反彈,推動北美地區進口復蘇。據克拉克森統計,上半年亞洲地區原油進口量同比上升5%,占全球總量的61%,占比同比持平;歐洲地區進口量從2020年的下降一成多轉為增長1%;北美地區進口量從2020年的下降21.6%轉為增長7%。

        從原油出口運輸結構來看,上半年波斯灣地區出口占比保持領先,但因沙特帶頭減產,歐佩克產油國原油出口量呈逐年小幅下降態勢。受美國持續制裁影響,委內瑞拉原油產能、產量、出口量均在低位徘徊。巴西大規模海工項目投入運營,原油產量創紀錄新高,且亞洲煉油商青睞巴西低硫石油,使得巴西石油出口量呈持續高增長態勢。美國原油產量圍繞1100萬桶/日的高位小幅波動,出口量繼續保持穩步增長。據克拉克森預計,上半年波斯灣原油出口量占全球總量的41%,同比下降2%。其中,沙特出口降幅較大;伊朗不受減產協議約束,出口提升兩成。另一個歐佩克減產協議的豁免國——利比亞擺脫內戰影響后原油產量迅速恢復,出口同比增長18%,推動非洲地區出口量占比較2020年同期上升2個百分點至14%。巴西增量超過委內瑞拉的減量,拉丁美洲出口量同比增長5%。俄羅斯海運出口回穩,與2020年基本持平。美國出口量同比增長2%,占全球總量升至8.1%。

        即期貨量降幅收窄

        即期運輸市場原油成交量降幅同比收窄。據克拉克森數據估算,前5月全球原油輪三大船型即期運輸市場成交運量約2.5億噸,同比下降13%,降幅較2020年同期收窄10個百分點。其中,VLCC降幅最大,下降26%;蘇伊士型油輪持平;阿芙拉型油輪止跌回升7%(見表1)。

        前5月,成品油輪三大船型即期運輸市場成交運量約1.4億噸,同比上升4%,增幅同比下降13%。其中,LR2型油輪上升22%(2020年同期下降32%);LR1型油輪下降19%,跌幅較2020年同期擴大17個百分點;MR型油輪上升6%(2020年同期下降11%)(見表2)。

        原油運價低位運行

        上半年(1月1日-6月14日,下同),多重因素導致原油價格攀升。布倫特原油現貨價從年初50美元/桶的年內低點震蕩走高至6月14日72.27美元/桶的年內高點,創2019年5月以來新高。上半年,布倫特原油現貨均價為63.89美元/桶,同比上漲59.1%(見圖1)。

        原油輪運力過剩壓力依舊。上半年,原油輪即期運輸市場行情低位徘徊,波羅的海交易所原油綜合運價指數(BDTI)一季度受假期因素影響,運價底部運行。3月下旬,因“長賜”輪擱淺導致蘇伊士運河雙向堵塞,阻斷部分原油運輸,BDTI摸高677點后重回跌勢,6月15日報583點;上半年均值為609點,同比下跌41.5%(見圖2)。2021年,《世界油輪運價指數費率本》(WORLDSCALE)的基準費率水平較2020年大幅下調,其中中東灣拉斯坦努拉—中國寧波(CT1)航線基本費率下調幅度較大,為16.8%。相同運價的WS指數較2020年有所上調。剔除WS基準運價調整因素,上半年的絕對運價同比大幅下滑。

        上半年,新加坡船用0.5%低硫燃油均價為487.2美元/噸,同比上漲26.3%。成本上升而運價下跌導致油輪運輸收益即等價期租租金(TCE)大幅下滑,且各類油輪的收益均遠低于期租租金水平。據克拉克森統計,上半年即期運輸市場VLCC平均收益為5400美元/日,同比銳降94%,其中波斯灣至中國航線平均收益為1776美元/日,大幅下挫98%;蘇伊士型油輪平均收益為7700美元/日,同比下滑86%,其中波斯灣至西印度航線平均收益為6100美元/日,下降89%;阿芙拉型油輪平均收益為9400美元/日,下降77%,其中波斯灣東行航線平均收益為6700美元/日,下降81%。

        成油運價大幅下跌

        上半年,成品油需求緩慢復蘇,但煉廠持續去庫存。除3月下旬受蘇伊士運河堵塞事件刺激部分航線小幅反彈外,上半年國際成品油即期運輸市場整體表現低迷,平均運價水平遠低于2020年同期。波羅的海交易所成品油輪綜合運價指數(BCTI)在432~677點震蕩;上半年均值為519點,同比下降37.8%。排除WS基準運價調整因素,絕對運價亦同比明顯下滑(見圖2)。

        據克拉克森統計,上半年,即期運輸市場MR型油輪平均收益為6800美元/日,同比下滑72%,其中波斯灣至歐陸4.0萬噸級油輪平均收益為4450美元/日,同比銳降81%;新加坡至澳大利亞東岸3.5萬噸級油輪平均收益為7300美元/日,同比下降69%。波斯灣至日本航線7.5萬和5.5萬噸級油輪平均收益均在6700美元/日左右,同比分別下滑86%和80%。

        期租行情普遍下行

        上半年,全球油輪期租租金普跌,大型油輪跌幅大于中小型油輪,一年期租金跌幅大于三年期。一年期4.7萬DWT級及以下型油輪租金同比跌幅較小,4.7萬和3.7萬DWT級油輪租金分別為1.2萬和1.1萬美元/日,同比均下跌23%。31萬、15萬、11萬和7.4萬DWT級油輪租金分別為2.3萬、1.7萬、1.6萬和1.4萬美元/日,同比分別下降55%、53%、43%和30%。此外,三年期租金水平高于一年期和五年期,顯示出中期市場較短期和遠期而言更為樂觀。

        國內市場

        原油進口增速放緩

        上半年,中國原油進口量保持增長,但部分煉廠去庫存等因素導致中國原油進口增速放緩。海關數據顯示,前5月中國原油進口計2.2億噸,同比增長2.3%,增幅較2020年同期回落2.9個百分點。

        克拉克森統計顯示,前5月,即期運輸市場三大船型至中國航線總成交206個航次,成交貨量約為4100萬噸,同比下降47.2%,其中VLCC,蘇伊士型和阿芙拉型油輪成交量分別下降42.5%,61.5%和48.1%。

        原油運價底部運行

        上半年,中國進口原油運價低位徘徊,平均運價同比明顯下滑。截至6月18日,上海航運交易所發布的中國進口原油綜合指數(CTFI)波動于483~687點;上半年均值為551點,同比大跌68.4%(見圖3)。

        上半年,多重因素導致現貨市場貨盤稀少、運力持續過剩,船東收益由正轉負,中東、西非航線TCE均創2012年CTFI運行以來紀錄低點。6月18日,CT1報WS31.53(5.75美元/噸),較年初下跌26.7%,上半年平均為WS33.15(6.04美元/噸),排除基準運價調整因素,絕對運價同比下挫70.6%;TCE平均500美元/日,同比銳降99.3%。西非馬隆格、杰諾至中國寧波26萬噸級油輪運價(CT2)與CT1走勢相似,年中報WS32.63(10.83美元/噸),較年初下跌22.0%,上半年平均為WS35.26(11.70美元/噸),同比下跌65.3%;TCE平均5300美元/日,同比下降93.1%。阿芙拉型油輪的俄羅斯科茲米諾至中國北方港口10萬噸貨盤的包干運費低位運行,3月下旬因蘇伊士運河通行受阻阿芙拉型油輪運價小幅拉升,上半年運行于34萬~53萬美元,平均為42.01萬美元,同比下跌47.7%(見圖4)。

        下半年市場展望

        市場運力增速加快

        因VLCC訂單量和交付量同比增加,2021年運力增長壓力較大。截至6月1日,全球油輪新訂單總計5230萬DWT,同比增長5.0%(2020年同期下降11.9%)。下半年,全球將交付1630萬DWT,占當前總運力的2.5%,其中VLCC訂單總計2520萬DWT,下半年還將交付650萬DWT,占當前VLCC總運力的2.5%。

        從船齡結構看,老舊油輪占比同比有所增加。目前總運力中20年及以上船齡運力占7.6%,增速較2020年同期增加1.6個百分點。VLCC占比7.2%;蘇伊士型、阿芙拉型和巴拿馬型油輪占比分別為8.4%、6.6%和4.2%;LR2型成品油輪占比4.5%,LR1、MR和靈便型油輪占比分別為3.1%、6.4%和13.9%;2.5萬DWT級以下油輪占比31.2%。如果這些油輪全部退出市場,2021年底全球油輪總運力(1萬DWT級以上)同比將下降4.0%,降幅較2020年擴大0.8個百分點。

        據克拉克森5月份報告預計,至2021年底,全球油輪總運力將增長4%,增速較2020年底上升3個百分點。原油輪船隊約4.08億DWT(5.5萬DWT級以上),同比增長4.5%,增速較2020年底上升2.9個百分點。其中,VLCC約2.42億DWT,增長4.8%,增速上升2.2個百分點;蘇伊士型油輪增長5.0%;阿芙拉型油輪增長4.0%;巴拿馬型油輪萎縮10.0%。成品油輪船隊年底將達到1.71億DWT(12.5萬DWT級以下),同比增長4%,增速較2020年底上升3個百分點。其中,LR2和LR1型油輪分別增長8.5%和1.0%;1萬~5.5萬DWT級油輪增長2.4%。

        市場需求有所反彈

        國際能源署5月份報告顯示,2021年,全球石油需求將增加540萬桶/日至9640萬桶/日,同比增長5.9%(2020年下滑12.0%)。2022年,石油需求將再增310萬桶/日,總需求恢復至疫前水平。按照目前“歐佩克+”的減產協議,2021年全球石油產量將同比增加151萬桶/日至9731萬桶/日(2020年減少660萬桶/日)。

        受原油需求回暖,原油運輸需求增速將由負轉正。據克拉克森5月份報告預計,2021年全球原油海運量為19.17億噸,同比增長3.1%(2020年下降7.4%);原油海運周轉量為101.85億噸海里,同比上升3.0%(2020年下降7.2%)。原油輪需求約3.06億DWT,同比增長3.5%,其中VLCC和蘇伊士型油輪需求分別上升2.6%和5.1%。成品油輪需求1.23億DWT,同比增長7.6%。其中,LR2型和LR1型油輪需求分別上升7.8%和7.4%;包括MR型油輪在內的小型油輪需求增長7.6%。

        盡管石油需求有所恢復,但低價建造導致新油輪訂單增加,油運供需失衡狀況惡化?死松瓟祿@示,2021年全球油輪過剩率將約為26%(約1.5億DWT),增速較2020年放大1個百分點,其中原油輪過剩25%,增速較2020年擴大2個百分點。其中,主力船型VLCC過剩23%;蘇伊士型和阿芙拉型油輪分別過剩34%和22%。成品油輪過剩28%(約4860萬DWT)。其中,LR2和LR1油輪分別過剩30%和31%;1萬~5.5萬DWT級油輪過剩27%。

        市場運價略有改善

        下半年,全球原油輪船隊規模增速高于需求增速,主要產油國減產協議仍在適度實施,油輪過剩率將同比小幅上升。但2020年石油價格戰期間集中采購的過剩原油庫存基本完成去庫存,且隨著各國疫苗有序接種,疫情封鎖措施將分階段解除,抑制的需求將持續釋放。受天氣和用油季節性因素支撐,四季度將進入傳統油運旺季,預計下半年運價平均水平略好于上半年。但受上半年運價同比大跌影響,2021年油輪平均運價或低于2020年水平。由于影響運輸成本的燃油價格同比大漲,年均運價下滑將惡化船東收益。

        此外,市場仍存一系列影響運價走勢的不確定性因素:鑒于國際油價高企,“歐佩克+”是否開始大幅放松減產限制;伊朗能否順利重返伊核協議關系著伊朗約200萬桶/日原油的產量釋放;不排除中東地緣政治風險、中美經貿關系等因素發酵,進而刺激市場運價短期波動的可能。

         

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